Skatteforøgelsen i USA er ekstraordinær!

On April 2, 2025, US President Trump stood on the White House podium and passionately announced that the United States had officially entered a "national emergency" and simultaneously launched a globally shocking "reciprocal tariff" policy.Announce the establishment of a "minimum benchmark tariff" of 10% for all trading partners, while imposing higher tariffs on dozens of other countries and regions on top of the 10%. I begyndelsen af februar annoncerede Trump-administrationen indførelsen af såkaldte "ækvivalente tariffer", og i begyndelsen af marts er det endvidere, at de ville blive implementeret den 2. april . Den vigtigste bekræftelse denne gang er størrelsen af tarifferne .

Fra startdatoen for denne told vil der opkræves en 10% annoncemæssig skat på alle importerede varer fra 5. april; Varer, der er sendt og transporteret inden denne dato, er fritaget . Tarifferne for ækvivalente toldlande vil officielt træde i kraft den 9. april; Varer, der er sendt og transporteret inden denne dato, er fritaget .

I det dokument, der indfører told, inkluderer de grunde, der er citeret af De Forenede Stater,: (1) det vedvarende enorme handelsunderskud i varer hvert år har ført til udhulet ud af den amerikanske produktionsbase, forstyrret kritiske forsyningskæder og resulteret i tab af produktionsjob; (2) Selvom fremstillingsindustrien i USA kun tegner sig for 11% af landets bruttonationalprodukt, er det hovedmotoren for innovation, hvilket bidrager med 55% af patenterne og 70% af udgifterne til forskning og udvikling; (3) Behovet for at opretholde amerikanske produktionsfunktioner er især presserende i visse avancerede industrisektorer, såsom biler, skibsbygning, farmaceutiske produkter, teknologiprodukter, værktøjsmaskiner og basismetaller og metalprodukter .

Hvorfor er det sagt, at det teoretiske grundlag for De Forenede Stater at pålægge told er forkert?

Vi forstår, at et marked er effektivt, og handelsoverskuddet eller underskuddet kommer fra internationale handelstransaktioner, og grundlaget bag det er den forskellige fordeling af komparative fordele blandt landene; For det andet er den lave besparelsesgrad i USA den vigtigste kørselsvariabel for dets handelsunderskud . fra et dynamisk synspunkt, det vil bringe hastigheden af kapitaldannelse meget lavere end forbruget, hvilket medfører den lave komparative fordel ved fremstillingsindustrien og den høje importbehov i økonomien; For det tredje er den amerikanske økonomiske konto i en overskydende tilstand, det vil sige dets underskud på løbende konti, der eksporterer amerikanske dollars, der danner valutamisbrug af overskydende lande, og en del af det flyder tilbage til USA gennem tildelingen af amerikanske dollar -aktiver, hvilket understøtter dens gældsskala, investerings- og finansieringsomkostninger og gearingsforhold

I henhold til IMF -prognosedataene i 2024 vil den samlede nationale besparelsesrate og Nettoliebesparelsesgraden for De Forenede Stater være henholdsvis 17 . 9% og 4,0%; I samme periode var de brutto nationale besparelsesrater for Tyskland, Japan, Sydkorea og Kina henholdsvis 27,2%, 30,4%, 34,9% og 43,4%.

Tag 2024 som et eksempel er De Forenede Staters løbende kontounderskud 1 . 13 billioner amerikanske dollars; Overskud på kapitalkontoen er 5,3 milliarder dollars; Nettobelånene på finansielle konti var $ 1,27 billioner.

"Gensidige tariffer" vil yderligere bryde grundlaget for denne runde med økonomisk vækst i USA . I den forrige rapport påpegede vi, at baggrunden for den relativt høje nominelle vækst i De Forenede Stater er det skattemæssige udvidelsesudbytte, videnskab og teknologiinvestering, indvandringsdelen og den aktuelle markering af den aktuelle Margal-ændring under baggrund af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen af globaliseringen {{}}}}}}}}}}}}}}}} ydhinden constitutes the destruction of the four foundations. From the direction of influence, tariffs will lead to rising inflation and declining growth in the United States. According to the preliminary calculation of Yale University Budget Laboratory, if other countries do not retaliate after the "reciprocal tariff", the price of PCE will increase by 1.7% in the short term, and it will Forøgelse med 2 . 1% Hvis andre lande gengældes . Med hensyn til påvirkningen af BNP, vil de virkelige BNP -vækstrate i fraværet af gengældelse falde med 0. 6 point i 2025; Gengældelse vil reducere BNP-vækstraten for De Forenede Stater med 1,0 point i 2025. Denne beregning overvejer kun den matchende standard for told- og værditilvækstafgift, hvilket svarer til en gennemsnitlig stigning på 13,3 point i den amerikanske tarifrente. Fra den faktiske gennemsnitlige opadgående toldsats er det større end ovenstående tal (Bloomberg estimerer, at det er omkring 17 point). Kombinationen af nedadgående økonomi og inflation opad vil føre til dilemmaet i Fed's beslutningstagning, hvilket også er grunden til den kontinuerlige tilpasning af amerikanske aktier baseret på forventninger i den foregående periode.

I den foregående rapport "Hvad er grunden til den aktuelle tilpasning af amerikanske aktier", mener vi, at prisfastsættelsen af de finansielle markeder vil være baseret på den underliggende logik og fremtidige forventninger, og den understøttende logik i den amerikanske økonomi har været løsnet i de sidste par år {{0} {3} til den amerikanske økonomi fra 2021 til 2024, den høje nominelle vækstrate er en af dens hovedkarakteristika .} {3} udvidelsen af fisken er den høje nominelle væksthastighed er en af dens vigtigste egenskaber . {3} {3} {3} {3} {3} {3} {3} {3} {3} {3} {3} {3}.}}}}}}}}}} 3} {3}.}}}}}}}} 3 Udbytte (subsidieffekten af storskala finanspolitisk udvidelse af husholdningsforbrugsudvidelse), videnskabs- og teknologiinvesteringen Inflation . De nuværende marginale ændringer (finanspolitisk sammentrækningsintention, reducerede investeringer i videnskab og teknologi, reduceret antal indvandrere, og anti-globalisering) er bare ødelæggelsen af den grundlæggende logik for disse store udbytte, og synligheden af Trump-administrationens relevante politikker er lav, hvilket bringer usikkerhed og risks, der skal tages opmærksomhed til {{{.}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}

Angriberer markedet den vilkårlige skatteforøgelse i USA?

Trump mener med tillid, at skatteforhøjelser vil bringe mistet fremstilling, passivt diplomatisk initiativ og kontinuerlig finanspolitisk indtægt til De Forenede Stater . Men hvad han ikke forventede var, at han på den første dag kastede dette "chokerende træk", blev tre uventede begivenheder smadret efter hinanden, den ene end den anden .
Den første dårlige nyhed kom hurtigere end forventet .
Den aften, da han annoncerede politikken, var det amerikanske finansielle marked i voldelig uro, og de tre store futuresindeks for amerikanske aktier kastede sig over tavlen . på én gang, dow -futures faldt med næsten 2%, og NASDAQ faldt endda med næsten 3%, især den kollektive kollaps af teknologi.
Markedsværdien af stjerneselskaber som Apple og Tesla er fordampet med hundreder af milliarder af dollars på en enkelt dag . Nogle investorer latterliggjort: "Trump har ikke ramt andre endnu, først sprang sit eget aktiemarked ."
Denne bølge af tilbagegang er ikke utilsigtet, men en instinktiv reaktion på kapitalmarkedet på usikkerhed . guld blev vinderen, og spotguldprisen steg, og ramte et nyt højdepunkt på $ 3.200 pr. Ounce .
Kapitalen stemmer med fødderne og fortæller Det Hvide Hus, at denne såkaldte "økonomiske selvhjælp" sandsynligvis vil blive økonomisk selvskading .
Årsagen er også meget klar . En omfattende skatteforøgelse betyder, at omkostningerne ved råmaterialer og reservedele af amerikanske virksomheder er steget kraftigt, og virksomhedens overskud er eroderet, og til sidst er inflationen overført til forbrugerne .
Hvad mere er, denne form for handelskonflikt på nationalt niveau vil forstyrre den globale forsyningskæde og påvirke langt mere end USA .
Det andet slag kommer fra det kollektive "oprør" af det internationale samfund .
Oprindeligt kæmpede Trump i toldkrig i håb om, at landene ville vælge "kompromis" under pres og acceptere amerikanske forhold .
Men faktum er, at på kommandoen, ikke kun fjenden rebound, men selv de tidligere allierede blev rasende . Den Europæiske Union, Canada, Japan, Sydkorea, Indien og mange andre lande har udtrykt deres modstand, ikke kun udtrykker deres protester, men også direkte udtrykker deres beredskab til at modvirke dem . Dette er måske ikke en verbal advarsel-urasula von der direkte, og præsidenten for Europa, Publikum, Publikum, Publikum, Publication, Publikum, som ikke er en verbal advarsel-urasul Hvis USA ikke annullerer tolden, vil EU tage en "gensidig modmåling" .
Venner og fjender står sammen på en sjælden måde, hvilket gør USA langt mere isoleret internationalt end forventet . For en tid begyndte verden at overveje: Hvis De Forenede Stater ikke engang er interesseret i det multilaterale handelssystem, er der nogen betydning i reglerne for globalt samarbejde? Vil De Forenede Stater tage føringen i "Smashing the Table"? Andre lande vil sandsynligvis blive tvunget til at følge efter, kæmpe mod "hegemoni" og blive hårdere og mere sammenhængende .
Den tredje og dødeligste nyhed kom fra det sted, hvor han ikke ønskede at møde den mest offentlige mening .
On the evening of the policy announcement, many American media simultaneously disclosed the poll data that the White House originally wanted to "postpone the announcement": Trump's support rate has slipped to the lowest point since his second term. The data shows that 56% of Americans disapprove of his ruling performance, and the trade policy support rate is as low as 38%. In other words, tariff war is being widely questioned at Hjem . Siden Trump tiltrådte, har han altid taget "produktionsafkast" og "amerikansk prioritet" som tegn ., men nu har den amerikanske fremstillingsindustri ikke ventet på tilbagevenden, og priserne har steget først . fra dagligdags til husholdningsapparationer, fra gasstationer til byggemateriale, som amerikanske forbrugere virkelig føler, at de medførsler, der er bragt med husholdning til husholdning til husholdninger, fra benstationer til bygningsmateriale, der er byggemateriale, amerikanske forbrugere føler virkelig den spøgte påvirkning af påvirkningen af husholdning til bygningsmateriale til byggemateriale, der er byggemarkeder, amerikanske forbrugere føler, at de medførte påvirkninger med indflydelse med bøjninger til husholdninger til bygningsmateriale til bygningsmateriale, der er byggemateriale Tariffer .
Forudsigelserne fra Yale University og det amerikanske budgetlaboratorium har endda hældt koldt vand på det: Hvis landene modvirker med succes, vil BNP -vækstraten i De Forenede Stater falde med mindst 1 procentpoint i 2025, og inflationsniveauet vil svæve med mere end 2%.
I henhold til forbrugertillidsindekset er de kortsigtede økonomiske forventninger fra amerikanske forbrugere faldet til det laveste punkt på 12 år, og signalet om økonomisk recession er blevet stærkere og stærkere .
Trumps tillid ser ud til at forblive i den gamle og tænke på, at "De Forenede Stater er verdens største marked, og andre kan ikke leve uden mig .", men virkeligheden understøtter ikke hans logik .
Det internationale samfund er ikke længere så bange for at vende sig mod De Forenede Stater, og mange lande forsøger også at finde alternative markeder . De mennesker i USA er også begyndt at blive skuffet over myten om "Strong præsident ."
Han brugte "tariffundær" til at satse på den økonomiske vending, men ignorerede, at det, som folk ønsker, er et bedre liv, ikke et slogan .
To make matters worse, cracks have begun to appear within the Republican Party. Some members who followed Trump have publicly expressed their "reserved attitude" in the media. After all, the mid-term elections will be held in one year, and no one wants to be tied to a president whose support rate has plummeted. Trump's cohesion within the party is also being fortyndet af virkeligheden . Hvis han ikke kan stoppe tab på økonomiske spørgsmål hurtigt, vil ideen om genvalg være i fare .

Hvor langt kan Trumps 'toldbaserede regeringsførelse' tilgang gå?

Præsident Trump hævdede, at tariffer kunne indbringe 6 billioner dollars i skattemæssige indtægter i de næste 10 år, men i lyset af virkeligheden af sammenkoblede globale markeder ligner denne vision mere som et slot i luften .
De Forenede Stater har ikke en helt uafhængig forsyningskædestruktur, og det inflationstryk, der er skabt af høje takster, vil uundgåeligt slå tilbage på den indenlandske økonomi .
Den ultimative retning af denne handelskrig er stadig ukendt, men hvad der er sikkert er, at Trumps oprindelige plan for at vinde verden lige er begyndt, og jeg tror, at flere ændringer i fremtiden vil bringe mere usikkerhed .
Han hævede banneret med toldsatser højt og tænkte, at han kunne bruge det til at skabe ære igen, men glemte: politikker er ikke taler, og økonomi er ikke slogans .
Den virkelige slagmark er ikke på scenen under medieobjektivet, men på regningerne fra hver husstand og overskudsserklæringerne for enhver virksomhed .